La política de objetivos de inflación de Japón ha avanzado lentamente desde que el Banco de Japón decidió introducir un objetivo de inflación del 2% como objetivo de estabilidad de precios en su reunión de política monetaria del 22 de enero de 2013. Sin embargo, los precios internos se han visto impulsados al alza por la inflación de las importaciones causada por la pandemia de COVID-19 y la guerra en Ucrania, desencadenada por Rusia. El índice de precios al consumidor en abril de 2022 subió al 2.1% interanual, excluyendo los alimentos frescos. A la zaga del resto del mundo, la preocupación por una recesión económica debido a la inflación también está creciendo rápidamente en Japón.
Con la desaceleración de la economía mundial, ¿qué ocurrirá con el mercado de relojes de lujo en Japón y en todo el mundo? El destacado periodista económico Tomoyuki Isoyama analiza y analiza la situación actual y las perspectivas.
Texto de Tomoyuki Isoyama
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Fotografía de REUTERS/AFLO
Japón se está quedando atrás del resto del mundo en materia de inflación.
Las bajas tasas de interés y la debilidad del yen han generado una alta demanda de "activos reales" (relojes de lujo).
Crece la preocupación por la desaceleración de la economía mundial. Según las "Perspectivas Económicas Mundiales" del Banco Mundial, publicadas el 6 de junio, la tasa de crecimiento económico (tasa de crecimiento del PIB real) en 2023 será del 2.1 %, una desaceleración respecto al 3,1 % del año anterior.
El informe predice una desaceleración de la economía estadounidense, que ha estado experimentando rápidas subidas de las tasas de interés para frenar la inflación galopante, y predice que el crecimiento se desacelerará repentinamente al 1.1% en 2023 y al 0.8% en 2024. Dado que la tasa de crecimiento económico de EE. UU. fue del 5.9% en 2021 y del 21% en 2022, esto podría describirse como una desaceleración repentina.
En la eurozona, donde la inflación se mantiene estable, existe una fuerte preocupación por la posible desaceleración de la economía a causa de los recortes de los tipos de interés. Las tasas de crecimiento fueron elevadas, del 5.4 % en 21 y del 3.5 % en 22, pero se prevé que desciendan al 0.4 % en 23.
Estados Unidos y el Reino Unido suben los tipos de interés pese a la creciente preocupación por una desaceleración económica mundial
Normalmente, cuando aumentan las preocupaciones sobre una recesión económica, se bajan las tasas de interés, pero ni Estados Unidos ni el Reino Unido muestran señales de suavizar las subidas de las tasas de interés, ya que sus bancos centrales ven una fuerte presión alcista sobre los precios.
La Junta de la Reserva Federal de EE. UU. (FRB) celebró su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) los días 13 y 14 de junio y mantuvo sin cambios el objetivo de la tasa de fondos federales. Esta fue la primera vez que las tasas de interés se mantuvieron sin cambios desde enero de 2022, y existía la esperanza de que el rápido ritmo de subidas de las tasas de interés llegara a su fin. Sin embargo, con las previsiones de inflación revisadas al alza, existe una creciente opinión de que las tasas de interés volverán a subir antes de que finalice el año.
Mientras tanto, existe una fuerte preocupación por la desaceleración de la economía china, que, junto con la de Estados Unidos, ha impulsado la economía mundial. El Banco Mundial proyecta una tasa de crecimiento del 5.6 % para 2023, una recuperación respecto al 3.0 % de 2022, pero existen numerosos motivos de preocupación. La Oficina Nacional de Estadística anunció que la tasa de desempleo juvenil superó el 20 % en abril, un nuevo mínimo histórico, y algunos afirman que la situación actual de la economía no puede considerarse optimista. En junio, el Banco Popular de China redujo su tipo de interés preferencial por primera vez en 10 meses, lo que sugiere que las autoridades también están preocupadas por una recesión económica.
Las exportaciones de relojes suizos se mantienen fuertes en el primer semestre del año
En este contexto, la atención se centra en el futuro de la demanda mundial de artículos de lujo, que se ha mantenido sólida. El valor de las exportaciones de relojes suizos al mundo, según datos de la Federación de la Industria Relojera Suiza (FH), alcanzó máximos históricos tanto en 2021 como en 2022. Dado que las persistentes altas tasas de inflación provocan una depreciación de las divisas, la demanda se ha visto impulsada por la inversión en activos reales como metales preciosos, joyas, relojes de lujo y bienes raíces. Además, con el resurgimiento de los viajes, que se habían paralizado debido a la propagación de la COVID-19, las compras de relojes de lujo en los destinos turísticos también han experimentado un fuerte repunte.
Ante la preocupación por una desaceleración de la economía mundial, ¿se frenará la inversión en estos "activos reales"? Si se analiza el valor acumulado de las exportaciones de relojes suizos de enero a mayo, este fue un 11.3 % superior al del mismo período del año anterior. Esta tasa de crecimiento anual es prácticamente la misma que la de 2022, y aún no hay indicios de una caída repentina. Gran parte de esta disminución probablemente dependerá de la situación de las economías estadounidense y china en el segundo semestre de este año.
Las presiones inflacionarias se intensifican en Japón
El Banco de Japón continuará con su política de tasas de interés bajas
¿Y qué hay de Japón? Las perspectivas económicas del Banco Mundial pronostican que la tasa de crecimiento económico de Japón se desacelerará aún más, hasta el 0.8 % en 2023, frente al 1.0 % del año anterior. Sin embargo, esta es una cifra "real" que excluye la inflación. Japón ha estado en un estado de deflación durante mucho tiempo, pero durante el último año, los indicios de inflación han aumentado rápidamente.
El Índice de Precios al Consumidor (todos los artículos, excluyendo alimentos frescos) aumentó un 3.5 % en abril y un 3.2 % en mayo. A primera vista, parece que el ritmo de aumento se está desacelerando, pero esto se debe principalmente a los subsidios que mantienen bajos los precios de la energía, como la gasolina y la electricidad. El índice, excluyendo alimentos frescos y energía, aumentó significativamente, un 4.1 % en abril y un 4.3 % en mayo.
Por otro lado, el Banco de Japón ha indicado que continuará con su política de tasas de interés bajas, afirmando que el aumento de precios "aún no es sostenible ni estable". El gobierno también continúa con un gasto agresivo, y el déficit fiscal está en aumento. Esto aumenta la probabilidad de que el yen continúe debilitándose.
Preocupados por la debilidad del yen, o por la caída de su valor real, los ricos siguen invirtiendo sus ahorros en activos reales. El fuerte aumento de los precios de las acciones también puede considerarse parte de esta tendencia.
Además, la debilidad del yen atraerá turistas de Europa, Estados Unidos y Asia. Estos dos factores sugieren que la demanda de relojes de lujo en Japón tiene potencial de crecer aún más.
Periodista económico y profesor de la Universidad de Comercio de Chiba. Nacido en 1962. Graduado de la Facultad de Ciencias Políticas y Económicas de la Universidad de Waseda. Trabajó en el Nikkei Shimbun como periodista de valores, subdirector del mismo departamento, jefe de la oficina de Zúrich, jefe de la oficina de Fráncfort y subdirector y miembro del comité editorial de Nikkei Business. Dejó el periódico en 2011 para dedicarse a la publicación independiente. Cubre una amplia gama de figuras políticas, gubernamentales y empresariales. Entre sus libros se incluyen "La Guerra de las Normas Internacionales de Contabilidad: Capítulo Final" y "Los Secretos de Suiza, el Reino de las Marcas" (ambos publicados por Nikkei BP).
[Sitio web oficial de Tomoyuki Isoyama]
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