Observatorio Económico: La inflación por fin ha llegado. ¿La perspectiva de un aumento de precios provocará una avalancha de relojes de lujo?

Desde la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero de 2022, el yen ha seguido debilitándose. Esta debilidad, sumada al aumento de precios, ha provocado un aumento de los precios de muchos artículos de uso diario, como la energía y los alimentos. Los relojes de lujo no son la excepción, y muchas marcas han revisado sus precios. ¿Cómo deberíamos comportarnos quienes trabajamos en la industria relojera en esta situación? El destacado periodista económico Tomoyuki Isoyama analiza y considera el impacto.

La inflación por fin ha llegado. ¿El aumento de precios provocará una fiebre por comprar relojes de lujo?

　El índice de precios al consumidor de Japón subió un 2.1% en abril en comparación con el mismo mes del año anterior. Esto significa que el objetivo de inflación del 2% establecido por el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, como "meta" de la flexibilización monetaria a gran escala desde que asumió el cargo en 2013 se ha cumplido inesperadamente. Esta es la primera vez en 13 años y medio que se produce un aumento superior al 2%, excluyendo el aumento temporal inmediatamente posterior a la subida del impuesto al consumo.

　Pero la expresión del gobernador Kuroda sigue siendo pesimista. Esto no significa que la "superación de la deflación" en Japón haya terminado y que esta conduzca a una recuperación económica. El actual aumento de precios se debe al aumento de los precios de las importaciones, que se ha visto agravado por la debilidad del yen. Esto se debe a que el "círculo económico virtuoso" propugnado por el ex primer ministro Shinzo Abe —es decir, que un yen débil genera mayores beneficios empresariales, lo que a su vez conlleva subidas salariales e impulsa el consumo— no es resultado del aumento de precios. La situación es completamente diferente a la de Estados Unidos, donde los precios al consumidor están subiendo drásticamente como resultado del rápido auge económico impulsado por la desaceleración de la propagación de la COVID-19.

Aumento de los precios de importación debido a la debilidad del yen

　El gobernador Kuroda siempre ha afirmado que un yen más débil beneficia a la economía japonesa, pero recientemente ha sido impreciso en su postura. El Índice de Precios de Bienes Corporativos Nacionales, que mide los precios en las transacciones entre empresas, subió un 10 % en abril en comparación con el mismo mes del año anterior, el primer aumento de dos dígitos desde 1980. Esto indica que el aumento del coste de las materias primas importadas aún no se ha trasladado a los precios al consumidor, y parece improbable que los aumentos de precios, o la inflación, disminuyan fácilmente en el futuro.

　Además, dado que el Banco de Japón ha decidido mantener su política de flexibilización monetaria a gran escala, la brecha de tipos de interés con Estados Unidos, que está optando por subirlos, se está ampliando, lo que genera preocupación por un mayor debilitamiento del yen. Si analizamos el "tipo de cambio efectivo real", que considera factores como los precios internos de cada país, el yen se encuentra en su nivel más bajo en 50 años. Hace cincuenta años, el tipo de cambio superaba los 300 yenes por dólar, pero ahora se dice que el yen está tan "débil" como entonces. Aunque el tipo de cambio es de 130 yenes por dólar, la inflación en Estados Unidos ha provocado la caída del valor del dólar, por lo que el yen se ha depreciado sin que los japoneses lo noten. Si bien el aumento de los precios en dólares en el extranjero explica el fuerte aumento de los precios de importación, la debilidad del yen también influye significativamente.

　Si bien esto no es nada bueno, sí significa que la era de la deflación ha terminado para los artículos que dependen de las importaciones. Para los japoneses, acostumbrados a la deflación durante un cuarto de siglo, este es un cambio impactante. Después de todo, se ha vuelto común pensar que el precio de un mismo artículo subirá en seis meses. La suposición de que "los precios bajarán" ha cambiado por completo, y la mentalidad está cambiando rápidamente a "los precios seguirán subiendo".

Posible auge temporal en el mercado de bienes de lujo

　Este cambio en las perspectivas de precios podría generar un auge temporal en el mercado de artículos de lujo. Si se hace evidente que el precio de un reloj de lujo que se ha estado considerando comprar aumentará, sin duda habrá un movimiento de compra antes de que suba. Muchos recordarán la intensa demanda cuando el impuesto al consumo subió del 5% al ​​8%. Los clientes se apresuraron a evitar el aumento del 3%, y los artículos más codiciados desaparecieron de las secciones de joyería de lujo. Muchos creen que el aumento de precio causado por la actual debilidad del yen probablemente no se limitará al 3%. Más personas pensarán que deberían comprar mientras puedan.

　Muchas personas adineradas que pueden permitirse fácilmente comprar relojes de lujo están empezando a sentir la caída del valor del yen. Si tienen más oportunidades de viajar al extranjero en el futuro, estarán muy atentos al aumento de precios en Estados Unidos y otros países. Esto significa que sentirán la debilidad del yen.

Los relojes de lujo como activos reales

　¿Cómo podemos contrarrestar esto y preservar nuestros activos? Invertir en activos denominados en dólares y activos físicos como el oro es una tendencia importante. La idea es convertir los yenes en activos que no pierdan valor mientras puedan. Es probable que los relojes de lujo se sumen a esta tendencia. En el caso de los relojes de lujo de las principales marcas con distribución internacional, el valor de reventa de los artículos de segunda mano aumentará junto con el aumento de precios. Estos aumentos de precios ya han comenzado. Además, cada vez hay más artículos en revistas de artículos de lujo que se centran en el valor de los activos.

　Por supuesto, una inflación alta perjudica a los consumidores en general. Sin embargo, dado que el consumo ha disminuido debido a la pandemia de COVID-19, quienes pueden permitírselo han aumentado sus ahorros y su poder adquisitivo. El reto para la industria relojera será si puede captar el apetito de los consumidores de lujo, cuya brecha de riqueza se está ampliando.

Tomoyuki Isoyama
Periodista económico y profesor de la Universidad de Comercio de Chiba. Nació en Tokio en 1962. Se graduó de la Facultad de Ciencias Políticas y Económicas de la Universidad de Waseda. Trabajó en Nikkei Inc. como reportero de valores, subdirector del mismo departamento, director de la oficina de Zúrich, director de la oficina de Fráncfort y editor jefe adjunto y miembro del comité editorial de Nikkei Business. Dejó la empresa en 2011 para dedicarse a su actividad independiente. Abarca una amplia gama de figuras políticas, gubernamentales y empresariales. Entre sus libros se incluyen "La Guerra de las Normas Internacionales de Contabilidad: Capítulo Final" y "Los Secretos de Suiza, el Reino de las Marcas" (ambos publicados por Nikkei BP).
http://www.isoyamatomoyuki.com/