Observatorio Económico Watch / La creciente "brecha de consumo". ¿Se verán respaldados los relojes de lujo por los "ganadores del consumo"?

El aumento del turismo receptivo, impulsado por el nuevo máximo del Nikkei y la debilidad del yen, parecía estar impulsando la economía japonesa. Sin embargo, la confianza empresarial ha empeorado y el consumo personal, impulsado por el crecimiento negativo del PIB, se muestra lento. Por otro lado, el mercado de relojes de lujo está en auge. El consumo activo de los ricos impulsa la polarización del consumo. El periodista económico Tomoyuki Isoyama analiza la información más reciente sobre el consumo de relojes de lujo.

La creciente brecha de consumo. ¿Se beneficiarán los relojes de lujo de los "ganadores del consumo"?

Tomoyuki Isoyama
Periodista económico y profesor de la Universidad de Comercio de Chiba. Nació en Tokio en 1962. Se graduó de la Facultad de Ciencias Políticas y Económicas de la Universidad de Waseda. Trabajó en Nikkei Inc. como reportero de valores, subdirector del mismo departamento, director de la oficina de Zúrich, director de la oficina de Fráncfort y editor jefe adjunto y miembro del comité editorial de Nikkei Business. Dejó la empresa en 2011 para dedicarse a su actividad independiente. Abarca una amplia gama de figuras políticas, gubernamentales y empresariales. Entre sus libros se incluyen "La Guerra de las Normas Internacionales de Contabilidad: Capítulo Final" y "Los Secretos de Suiza, el Reino de las Marcas" (ambos publicados por Nikkei BP).
[Sitio web oficial de Tomoyuki Isoyama]http://www.isoyamatomoyuki.com/

　Las cifras preliminares del producto interior bruto (PIB) de enero a marzo de 2024 se anunciaron el 16 de mayo. La cifra real, excluyendo las fluctuaciones de precios, disminuyó un 0.5 % con respecto al período anterior, lo que representa el primer crecimiento negativo en dos trimestres. Al convertirla a tasa anualizada, la caída fue del 2.0 %, una caída relativamente considerable.

　Esto se debió en gran medida a que el consumo personal, que representa el 60% del PIB, disminuyó un 0.7% por cuarto trimestre consecutivo, mostrando un desempeño mediocre. La inversión de capital también cayó a un -0.8% desde un 1.8% positivo en el trimestre anterior, y muchos otros rubros también mostraron un crecimiento negativo.

"Los precios de las acciones están en máximos históricos, pero el PIB es negativo", titulaba el periódico Asahi Shimbun. Es cierto que los precios de las acciones se mantienen altos, y a muchos les cuesta entender cómo el PIB puede ser negativo cuando "los precios de las acciones suben porque la economía va bien". Si bien la fuerte depreciación del yen ha hecho que los precios de las acciones parezcan estar subiendo, la realidad es cada vez más evidente: la economía no está en auge.

Un yen débil crea un círculo económico vicioso

　Tanto el gobierno como el Banco de Japón creyeron inicialmente que un yen más débil beneficiaría a la economía. Un yen más débil generaría un aumento significativo de las exportaciones, mejorando las ganancias corporativas, lo que a su vez se traduciría en salarios más altos, lo que a su vez impulsaría el consumo y reactivaría las ganancias corporativas. Continuaron proclamando que se iniciaría un "círculo económico virtuoso". Sin embargo, si bien los precios han aumentado considerablemente debido a la debilidad del yen, los aumentos salariales no han seguido el mismo ritmo, lo que significa que los llamados "salarios reales" se han mantenido negativos. En marzo de 2024, los salarios nominales "aparentes" aumentaron un 0.6%, pero debido a que los precios subieron un 3.1%, los salarios reales netos cayeron un 2.5%. Esta tendencia negativa de los salarios reales ha alcanzado un récord de 24 meses consecutivos.

　Si los salarios reales no aumentan, la gente consumirá menos. Ahorrarán dinero y reducirán el consumo. Como resultado, el consumo real no aumentará. Parece que, en lugar de un círculo económico virtuoso, se ha iniciado un círculo vicioso. Como los salarios reales no aumentan, el consumo se frena, lo que provoca una baja en las ventas y la ausencia de aumentos salariales: un círculo vicioso.

Consumo polarizado

　Algunos podrían decir que las ventas en los grandes almacenes van bien. De hecho, el informe de ventas de marzo de la Asociación Japonesa de Grandes Almacenes muestra un aumento del 9.7 % en comparación con el mismo mes del año pasado, lo que a primera vista parece favorable. Entre los artículos varios, "arte, joyería y metales preciosos" mostró un alto crecimiento del 25.8 %. ¿Qué demonios está pasando?

　Por supuesto, dado que esta cifra no tiene en cuenta la inflación, también se podría decir que el consumo parece bueno. Sin embargo, lo que está claro es que el consumo está polarizado. El consumo entrante de los extranjeros que se benefician de la debilidad del yen y los ricos que han amasado una fortuna con el aumento de los precios de las acciones son, sin duda, ricos y tienen fondos disponibles para el consumo. Por otro lado, la gente común cuya única fuente de ingresos es el salario o la pensión nacional se ve obligada a frenar el consumo debido al aumento de precios. Incluso en las ventas de los grandes almacenes antes mencionados, las ventas de alimentos frescos cayeron un 0.3 %. Además del bajo nivel de consumo entrante de alimentos frescos, el aumento de precios ha sido grande, por lo que es probable que más consumidores estén frenando las compras. Los artículos de lujo se venden bien, mientras que las necesidades diarias tienen dificultades, lo que resulta en un patrón de consumo polarizado y distorsionado.

Un fuerte viento de cola para el consumo de relojes de lujo

　Las personas adineradas y moderadamente adineradas, que sustentan el mercado de relojes de lujo, tienen un presupuesto relativamente cómodo. Es bien sabido que el "efecto riqueza", impulsado por el aumento de los precios de las acciones y los terrenos, tiene un gran impacto en la demanda de bienes de lujo. Además, la debilidad del yen ha impulsado la compra masiva de relojes de lujo por parte de los turistas internacionales, lo que ha impulsado considerablemente el consumo de este tipo de relojes.

　Por el contrario, es probable que la demanda de relojes de uso diario llegue a una meseta.

　Según la Federación de la Industria Relojera Suiza, las exportaciones mundiales de relojes suizos cayeron un 6.3% entre enero y marzo en comparación con el mismo período del año anterior. De los 30 principales destinos de exportación, 15 experimentaron aumentos y descensos. Mientras que China, Hong Kong, Alemania e Italia experimentaron fuertes descensos, Estados Unidos, Japón, Emiratos Árabes Unidos y Corea del Sur mantuvieron un crecimiento positivo. Si bien comienzan a surgir preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial, las exportaciones a Japón, donde el yen se está debilitando, también muestran un crecimiento positivo, al igual que las exportaciones a Estados Unidos, que se encuentra en una situación de recuperación. A medida que la brecha de consumo se hace más evidente, es probable que los relojes de lujo se vean respaldados, por el momento, por los "ganadores del consumo", impulsados ​​por el aumento de los precios de los activos.