Observatorio Económico / EE. UU. sigue impulsando el mercado relojero con una persistente "inflación de activos"

Quienes trabajan en la industria relojera ya han anticipado una desaceleración significativa de la economía china. La preocupación por una desaceleración en la economía estadounidense sin duda genera ansiedad en muchos. ¿Cuál es el estado actual de la economía estadounidense y hacia dónde se dirige? El destacado periodista económico Tomoyuki Isoyama ofrece su análisis y perspectivas, centrándose en la economía estadounidense.

EE.UU. sigue impulsando el mercado relojero con una inflación persistente de activos

　La Junta de la Reserva Federal (FRB) mantuvo sin cambios su tasa de interés oficial en la reunión de su Comité de Mercado Abierto (FOMC) del 20 de septiembre. Esta fue la primera vez que la tasa oficial se mantuvo sin cambios en dos reuniones, y parecía que esto podría indicar el fin de las subidas de tipos de interés en Estados Unidos. Sin embargo, en las perspectivas económicas de los participantes publicadas al mismo tiempo, 12 de los 19 participantes pronosticaron una nueva subida de tipos de interés este año. Esto dejó claro que no consideraban que la elevada inflación actual en Estados Unidos fuera a disminuir fácilmente.

　El Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. subió un 3.7 % en agosto en comparación con el mismo mes del año anterior. El ritmo de aumento se había desacelerado al 3.2 % en julio, pero se ha acelerado. La persistente escasez de mano de obra, junto con el aumento salarial y el fuerte consumo, está impulsando los precios al alza.

　En respuesta a la inflación galopante, la Reserva Federal comenzó a subir los tipos de interés en marzo de 2022, y el tipo de interés oficial ha seguido subiendo desde el 0.25% hasta situarse actualmente entre el 5.25% y el 5.50%. Inicialmente, algunos pensaron que el significativo aumento de los tipos de interés llevaría a la economía estadounidense a una recesión, pero en realidad, la economía se ha mantenido sobrecalentada, con precios y salarios en alza.

　En este contexto de sobrecalentamiento económico, Estados Unidos sigue liderando el mercado mundial de relojes de lujo. Se esperaba que las importantes subidas de los tipos de interés frenaran bruscamente el consumo, pero hasta ahora los temores han resultado infundados. Si analizamos el valor de las exportaciones de relojes suizos desde Suiza a países y regiones de todo el mundo, según lo publicado por la Federación de la Industria Relojera Suiza (FH), las exportaciones a Estados Unidos en julio se desaceleraron a un aumento del 5.2 % en comparación con el mismo mes del año anterior, pero en agosto volvieron a subir hasta alcanzar los dos dígitos, con un 13.5 %. Las exportaciones al resto del mundo aumentaron un 4.0 %, superando ampliamente esta cifra, lo que pone de relieve una vez más el liderazgo del mercado estadounidense en la demanda mundial de relojes.

La desaceleración económica de China se hace aún más evidente

　Mientras tanto, la desaceleración económica de China se hace más evidente. Las exportaciones de relojes suizos a China continental cayeron drásticamente un 27.3 % en agosto. El estallido de la burbuja inmobiliaria china se ha hecho evidente y la tasa de desempleo ha aumentado considerablemente. Ante la caída del consumo, se cree que el país ha entrado en un período de deflación.

　La demanda de relojes y joyas de lujo, en particular, se ha desplomado. Si bien antes los artículos de lujo se compraban debido al "efecto riqueza" provocado por el aumento de los precios inmobiliarios, el estallido de la burbuja inmobiliaria ha dado lugar a una situación que podría describirse como un "efecto riqueza inverso".

　A pesar del aumento significativo de las tasas de interés en Estados Unidos, los precios de las acciones y otros mercados se han mantenido resilientes. El Promedio Industrial Dow Jones alcanzó un máximo de $36,432 en noviembre de 2021, antes de que comenzaran las subidas de las tasas de interés, y desde entonces ha caído. Sin embargo, se mantiene en el rango de los $34,000 incluso después de la reunión del FOMC de septiembre. Durante los períodos de subida de las tasas de interés, los fondos suelen trasladarse a bonos del gobierno y otros activos con tasas de interés en alza, lo que resulta en un impacto negativo significativo en el mercado de valores. Sin embargo, la adopción de políticas de flexibilización cuantitativa para aumentar la emisión de divisas durante la pandemia de COVID-19 ha exacerbado la inflación, provocando la caída del valor del dólar. Una caída en el valor de una moneda significa que los precios denominados en dólares de otros activos reales subirán. La caída del valor del dólar es un factor importante que explica que los precios de las acciones no hayan caído tanto como se esperaba.

　Para combatir la inflación, que está provocando la caída del valor de la moneda, los ricos están trasladando sus fondos a activos resistentes a la inflación, como bienes raíces de alta calidad, acciones y oro.

Las exportaciones de relojes suizos alcanzarán un récord

　La tendencia de estos fondos hacia la relojería de lujo continúa. El aumento significativo en los precios de los relojes vintage usados ​​de marcas también está vinculado a esta tendencia de convertir divisas en bienes físicos. Si la inflación no cede fácilmente, es seguro asumir que el capital continuará fluyendo hacia el mercado de relojes de lujo.

　Se espera que el valor total de las exportaciones mundiales de relojes suizos entre enero y agosto de 2023 sea un 9.2 % superior al del mismo período del año anterior, y que el año completo supere al de 2022 y alcance un máximo histórico. A medida que China se desacelera significativamente, Estados Unidos se convierte en un motor aún más fuerte. En cuanto al tamaño del mercado de relojes suizos, China continental se acercaba a Estados Unidos, pero la brecha se ha ampliado significativamente recientemente, y parece que Estados Unidos es el único ganador.

　En este contexto, el mercado japonés de relojes de lujo también se encuentra en una buena situación. A medida que el aumento de precios se hace más evidente, el yen continúa debilitándose, lo que hace evidente la "caída del valor del yen". El sólido desempeño de las cotizaciones bursátiles, que incluye un máximo de 33 años, puede atribuirse en gran medida a la caída del valor del yen, más que a un aumento de su valor real.

　Para preservar los activos, los fondos están fluyendo hacia el sector inmobiliario en ubicaciones privilegiadas de Tokio, y el movimiento hacia los activos físicos se está intensificando. De igual manera, los fondos continúan fluyendo hacia los relojes de lujo. Dado que el consumo de artículos de primera necesidad no muestra señales de fortalecimiento, el Banco de Japón se muestra reacio a subir los tipos de interés. Por lo tanto, parece que los precios de los activos seguirán subiendo por el momento. Esto probablemente seguirá impulsando las ventas de relojes en Japón.